发布日期：2025-03-03 12:57 点击次数：100
万达电影2024Q3营收36.28亿元(YOY-18.98%)，归母净利润0.55亿元(YOY-92.01%)国产视频，扣非归母净利润-0.04亿元(2023Q3为6.89亿元)。
电影大盘疲软导致功绩承压
2024Q3营收36.28亿元(YOY-18.98%，QOQ+51.37%)，归母净利润0.55亿元(YOY-92.01%，QOQ+126.03%)，扣非归母净利润-0.04亿元(2023Q3为6.89亿元)，非频繁性损益0.59亿元(YOY+1549.42%)，功绩承压主要系大盘票房推崇较为疲软。2024Q3毛利率20.37%(同比-10.80pct)，净利率1.52%(同比-13.93pct);技巧用度率18.88%(同比+3.97pct)，其中销售/处理用度率同比+1.26/+1.87pct。凭据猫眼，2024Q3国内大盘票房98.39亿元(不含劳动费)，YOY-44.17%，QOQ+46.94%。2024Q1-Q3营收98.47亿元(YOY-13.23%);归母净利润1.69亿元(YOY-84.87%);扣非归母净利润0.82亿元(YOY-92.53%)。
改换影院忖度花式提高非票收入
凭据猫眼，2024Q3公司影投票房(不含劳动费)15.57亿元(YOY-40.78%，QOQ+45.24%)，市占率15.82%(同比+0.91pct，环比-0.18pct)。2024Q1-Q3，公司影投票房48.46亿元(YOY-23.60%)，市占率15.40%(同比+0.09pct)。2024Q3末，公司国内直营影院/银幕为707家/6149块，较2024H1末加多1家/11块;境外影院/银幕为61家/530块，较2024H1末持平。
打造各异化营销行为，探索影院忖度新花式，提高影院非票收入。2024年9月首家“十丈软红”爆米花专营店亮相旗下影城，与头部游戏《原神》在左近滋生品及主题套餐、W+会员卡、IMAX主题影厅和映前告白等多方面开展跨界联动合营;子公司时光网陆续拓展IP滋生合营及运营，曩昔将与更多影视、游戏、潮牌等头部IP合营联名。
电影&游戏功绩同比增长、头部神气储备丰富
2024Q3电影投资、制作与刊行业务收入及利润同比增长。2024Q3主出品+主刊行2部电影(《白蛇：浮生》《合手娃娃》)以及参投《默杀》等共计票房超50亿元。出品《阿谁不为东说念主知的故事》《误杀3》《“骗骗”心爱你》《有朵云像你》预测于2024Q4上映，出品《唐探1900》《蛮荒行记》《寒噤》系列《调动花开》等预测2025年上映。
2024Q3游戏业务忖度功绩同比增长。长线产物《圣斗士星矢：正义神话》国外刊行连接孝敬清醒利润，新产物《阴影格斗3》8月上线后推崇优异。
盈利预测
咱们预测2024年-2026年公司交易收入129.65亿元/152.15亿元/166.65亿元，归母净利润分散为2.64亿元/10.68亿元/13.22亿元，对应PE为81/20/16X。公司行为国内影院投资行业龙头国产视频，票房市占率稳步进步且布局电影全产业链，儒意入股后有望在本体端达成赋能，强化公司全产业链布局上风，估值进取弹性较大。基于此，保管“买入”评级。
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